F5 Networks - Quartalsergebnisse Q3/2023

Das wichtigste aus dem Bericht von F5 Networks in Kürze:

• Der Umsatz im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2023 stieg um 4% auf 703 Mio. USD. Der Umsatz lag damit im Rahmen der Prognose.
• Der GAAP Nettogewinn betrug 89 Mio. USD oder 1,48 USD pro Aktie. Der Non-GAAP Nettogewinn lag bei 194 Mio. USD oder 3,21 USD pro Aktie und damit deutlich über der Prognose.
• Das Umsatzwachstum wurde durch ein 8%iges Wachstum beim Serviceumsatz getrieben, während der Produktumsatz um 1% stieg.
• Die Bruttomarge auf Non-GAAP Basis lag bei 82,5% nach 83,2% im Vorjahreszeitraum.
• Der Non-GAAP Operating Profit stieg um 20% auf 233 Mio. USD. Die Non-GAAP Operating Marge lag bei 33,2% nach 28,8% im Vorjahr.
• Für das vierte Quartal erwartet F5 einen Umsatz von 690-710 Mio. USD und einen Non-GAAP Gewinn von 3,15-3,27 USD pro Aktie.
• F5 ist zuversichtlich, für das Gesamtjahr ein Non-GAAP Gewinnwachstum im zweistelligen Prozentbereich zu erreichen.
• F5 sieht erste Anzeichen einer Stabilisierung der Nachfrage, da Kunden F5 einsetzen, um ihre Geschäftskritischen Anwendungen abzusichern und zu optimieren.

Positive Entwicklungen aus dem Bericht von F5 Networks:

• Der Non-GAAP Bruttogewinn stieg um 3% auf 579 Mio. USD. Die Bruttomarge lag mit 82,5% zwar unter dem Vorjahresniveau von 83,2%, zeigt aber eine positive Entwicklung.
• Der Non-GAAP Operating Profit stieg deutlich um 20% auf 233 Mio. USD. Treiber war hier vor allem die verbesserte Kostenkontrolle bei Vertrieb, F&E und Verwaltung.
• Die Non-GAAP Operating Marge erhöhte sich um 4,4 Prozentpunkte auf 33,2%. F5 liefert damit eine signifikante operative Hebelwirkung.
• Der Non-GAAP Nettogewinn stieg um 25% auf 194 Mio. USD bzw. 3,21 USD je Aktie. Dies lag deutlich über der eigenen Prognose von 2,91-3,03 USD je Aktie.
• F5 hat die Anzahl der ausstehenden Aktien durch Rückkäufe um 1% reduziert, was den Gewinn je Aktie zusätzlich erhöht hat.
• F5 generierte einen operativen Cashflow von 464 Mio. USD in den ersten 9 Monaten. Die Bilanz ist mit 677 Mio. USD Cash weiterhin sehr solide.
• Insgesamt zeigt der Bericht, dass F5 trotz des schwierigen Marktumfelds operativ sehr gut performt und die Profitabilität deutlich gesteigert hat.

Aus dem Bericht von F5 Networks sind nur wenige negative Aspekte erkennbar:

• Der Umsatz lag mit einem Wachstum von 4% eher am unteren Ende der Erwartungen. Insbesondere der Softwareumsatz ging um 3% zurück.
• Die Bruttomarge auf Non-GAAP Basis sank leicht um 0,7 Prozentpunkte auf 82,5%. Allerdings konnte F5 diesen Rückgang durch Kostendisziplin überkompensieren.
• Der GAAP Nettogewinn stieg nur moderat um 7% auf 89 Mio. USD. Hier schlugen verschiedene Sondereffekte wie Abschreibungen zu Buche.
• F5 Networks erwartet für das vierte Quartal ein Umsatzwachstum von nur 2-4%. Möglicherweise spiegelt sich hier eine schwächere Nachfrage wider.
• Die Prognosen von F5 für Umsatz und Gewinn lagen am unteren Ende bzw. leicht unter den Erwartungen der Analysten.
• F5 hat im abgelaufenen Quartal für 290 Mio. USD eigene Aktien zurückgekauft. Dies spricht dafür, dass das Management derzeit nur begrenztes Vertrauen in starkes organisches Wachstum hat.

Insgesamt überwiegen in dem Bericht aber die positiven Aspekte, so dass er in Summe als positiv für F5 Networks zu werten ist. Größere negative Überraschungen sind nicht erkennbar.

Hier eine detaillierte Bewertung der Quartalszahlen und des Ausblicks von F5 Networks:

• Der Umsatz im abgelaufenen Quartal ist solide, aber nicht überragend. Das Wachstum von 4% liegt am unteren Ende der Erwartungen. Insbesondere der rückläufige Softwareumsatz ist ein kleiner Wermutstropfen.
• Positiv ist die Entwicklung der Profitabilität. Der deutliche Anstieg des Non-GAAP Operating Profits um 20% und der Non-GAAP Marge um 4,4 Prozentpunkte ist beachtlich. F5 liefert hier die avisierte Hebelwirkung.
• Mit einem Non-GAAP EPS von 3,21 USD wurden die eigenen Ziele klar übertroffen. Allerdings lagen die Zahlen eher am unteren Ende der Analystenerwartungen.
• Der Ausblick ist verhalten. Das Umsatzwachstum von 2-4% für das vierte Quartal deutet auf eine Abkühlung der Nachfrage hin. Auch die Gewinnprognose ist nicht überragend.
• Insgesamt scheint F5 der schwierigen Makrolage mit Kostendisziplin und operativer Exzellenz zu begegnen. Allerdings ist keine Beschleunigung des Wachstums in Sicht.
• Die Bewertung der Aktie ist mit einem 22er KGV von 14 nicht überzogen, lässt aber bei ausbleibendem Wachstum kaum Aufwärtspotenzial.
• Für langfristig orientierte Investoren bleibt F5 Networks aufgrund der starken Marktstellung und der hohen Profitabilität attraktiv. Kurzfristig könnte die Aktie aufgrund der verhaltenen Wachstumsaussichten unter Druck bleiben.

Fazit: Solide Zahlen mit Licht und Schatten. Die Profitabilität entwickelt sich gut, aber dynamisches Wachstum ist nicht in Sicht. F5 Networks bleibt ein Basisinvestition.

Zu F5 Networks:

F5 Networks ist ein US-amerikanischer Anbieter von Application Delivery Networking und Application Security Lösungen mit Sitz in Seattle. Das Unternehmen wurde 1996 gegründet.

F5 bedient mit seinen Lösungen hauptsächlich Unternehmenskunden und ist spezialisiert auf Bereiche wie Netzwerkmanagement, Load Balancing, Web Application Firewalls und Zugriffskontrolle. Die Produkte von F5 optimieren die Verfügbarkeit, Performance und Sicherheit von Anwendungen.

Das Geschäftsfeld von F5 kann dem Bereich IT-Infrastruktur zugeordnet werden. Die Lösungen sind allerdings stark auf den Application Layer fokussiert und weniger auf das Netzwerk selbst.

F5 bedient mit seinen Software- und Hardwareprodukten Großkunden aus allen Branchen. Die Lösungen kommen typischerweise in Rechenzentren, Cloud-Infrastrukturen und großen Unternehmensnetzwerken zum Einsatz.

Zu den wichtigsten Produkten von F5 gehören BIG-IP für Application Delivery und DNS Services, Silverline für Web Application Security und NGINX für API Management. Nach eigenen Angaben hält F5 über 50% Marktanteil im Bereich Application Delivery Controller.

F5 erwirtschaftete im letzten Geschäftsjahr 2021 einen Umsatz von 2,6 Mrd. USD. Der Großteil stammt aus Hardware- und Softwareverkäufen, der Rest aus Serviceumsätzen. Geografisch ist Nordamerika der wichtigste Markt, gefolgt von EMEA und Asien-Pazifik. F5 beschäftigt weltweit über 6.000 Mitarbeiter.

Über das Geschäftsfeld von F5 Networks:

Das Geschäftsfeld von F5 Networks, also der Bereich Application Delivery und Application Security, ist ein etabliertes und wichtiges Segment in der IT-Infrastruktur von Unternehmen. Einige wesentliche Trends sind hier derzeit zu beobachten:

• Cloud Computing: Immer mehr Unternehmen verlagern ihre Anwendungen und Services in die Cloud. Dies erhöht den Bedarf an Lösungen für Load Balancing, Security und Verfügbarkeit von Cloud-basierten Anwendungen. F5 liefert hierfür Produktunterstützung.
• Microservices: Moderne Anwendungen basieren oft auf Microservices-Architekturen. Dies erfordert eine agile und flexible Steuerung des Application Traffic. F5 bedient diesen Trend mit Lösungen für Application Delivery.
• APIs: APIs ermöglichen die Integration und Orchestrierung von Anwendungen und Services. F5 adressiert mit seinen API Management Lösungen wie NGINX die steigende Bedeutung von APIs.
• Sicherheit: Angriffe auf Anwendungen nehmen stetig zu. Entsprechend wichtig werden Application Security Lösungen, ein Kernbereich im Portfolio von F5.

Insgesamt handelt es sich um ein eher "unspektakuläres" aber sehr wichtiges IT-Segment. Von "Hype" oder kurzfristigen Trends ist die Branche recht unabhängig. Die genannten Trends sprechen eher für ein langfristig stabiles Wachstum dieses Segments. F5 Networks ist hier als einer der Marktführer gut positioniert.